白癜风专家彭洋 http://www.txbyjgh.com/zjjs/m/Index.asp?page=1
去年成功摆脱伦镍逼空事件的温州首富项光达，实际上并未迎来好日子。
1、新能源巨亏
截至12月8日，瑞浦兰钧正式启动股份发售工作，并计划于12月18日在港交所主板上市。毫无疑问，中国锂电池行业将再次迎来一家上市公司。通过股权穿透，我们了解到65岁的温州首富项光达全权拥有瑞浦兰钧约62.64%的股权。在港股市场低迷的情况下，项光达仍然强烈支持瑞浦兰钧上市，资金短缺可能是最基本的原因，尽管这与项光达的身份似乎不太相符。
确实，瑞浦兰钧是典型的“含金钥匙出生”的公司，温州首富的支持和庇护使其生命力远远超过同行。成立于年10月，两个月内取得一块地，当月开工，半年后设备进场，年初开始交付电池。根据招股书，瑞浦兰钧年度总营收从年的9.07亿元迅速增加至年的.48亿元，复合年增长率超过%。同期公司电池总产能从2.3GWh增长至年底的35.2GWh，增长约15倍，预计到今年底这一数据将再翻一倍至69GWh。
瑞浦兰钧仅用五年时间从公司成立到实现亿营收，而孚能科技用了13年，亿纬锂能和欣旺达用了20年，国轩高科用了26年。尽管受到产业进程的影响，但瑞浦兰钧的个人奋斗才是关键，毕竟几乎没有同时起跑的竞品能取得如此成就。
根据中国汽车动力电池产业创新联盟最新公布的统计数据，年1-10月份，瑞浦兰钧动力与储能电池内销累计排名第七，单算动力电池排名第八，单算储能则排名第三。然而，这种表面繁荣是以持续亏损为代价换来的。
在-年，瑞浦兰钧分别亏损万元、8.04亿元和4.51亿元，三年累计亏损超过13亿元，今年上半年亏损更是进一步扩大至9.18亿。公司在招股书中明确表示，亏损可能会一直持续到年。
更令人担忧的是现金流量表。在-年，瑞浦兰钧经营活动产生的现金流量净额分别为1.77亿元、-19.57亿元和-22.30亿元，有息负债从2.81亿元飙升到46.51亿元。
瑞浦兰钧为了保持市场份额和竞争力，还必须大力追加投资。据公司规划，到年底设计产能为GWh，总投资超过亿元。这对于前几年的项光达或许不是大问题，但现在情况已经完全不同了。
2、不锈钢低迷
项光达的事业起步于青山控股，该公司如今已经成为全球不锈钢和镍的领军企业。据公开资料，年全球不锈钢粗钢产量达到.5万吨，其中青山控股贡献了万吨，长期占据全球产量的20%以上。青山控股在印尼拥有超过万吨的镍金属储量，而中国每年的镍金属需求量仅为约万吨，使得青山控股的镍资源足以满足中国市场需求长达十年。
然而，在十多年前，青山集团的钢材年产量仅为几十万吨，年销售额不过百亿元，未能在国内跻身前五。项光达之所以能够一跃成为行业领军者，关键在于开拓海外市场。
不锈钢生产的主要成本是镍，而印尼拥有丰富的镍资源，尤其是红土镍矿。中国钢铁产业长期受制于上游矿业商，利润微薄。虽然上游资源掌握是通向成功的必由之路，但出海风险较大，尤其是在像印尼这样政策不稳定的地区。然而，项光达决定冒险出海，成为少数敢于挑战的企业家之一。
年，项光达差点拿出全部财产，大胆押注于印尼。这一举动不仅锁定了上游关键的镍原材料，还将生产成本降至最低。在年到年的十年间，青山不锈钢产量从百万吨增至千万吨，销售额从几百亿增至多亿元，十年涨幅达到十倍，在国内市场超越了“南宝北太”，在国际市场甩开了欧美百年钢铁巨头，成功成为全球最大的不锈钢企业。
然而，疫情爆发后，大宗商品经历了一轮历史性的涨势，不锈钢和镍的价格飙升，使得项光达更上一层楼。然而，在此期间，尽管青山控股在伦镍事件中受到攻击，但主流舆论仍在赞扬这家企业的强大，好像太阳永远不会落下。
然而，现实是夜幕已至。根据年《财富》世界强排行榜的最新数据，年青山控股的营收为.11亿美元，仅比年增长了1.38亿美元；利润为14.57亿美元，较年减少近9.29亿美元，下降了近40%。
年进入后，需求疲软导致不锈钢价格持续下跌。最新数据显示，上海期货交易所的不锈钢期货结算价已经从年初的元/吨以上跌至10元/吨以下，年内降幅超过20%。
可见，青山控股今年的业绩可能会进一步承受压力，而更大的问题在于，目前几乎看不到改善的迹象，因此必须做好长期应对严峻情况的准备。
3、前路更为渺茫
对于项光达而言，无论是旧增长曲线（不锈钢和镍铁业务）还是新增长曲线（锂电池业务），似乎都已经陷入增长陷阱。
不锈钢的最大消费国是中国，占全球表观消费量的50%以上，而国内不锈钢最关键的下游市场是地产。根据国家统计局公布的数据，年1-10月，全国房地产开发投资完成额累计.78亿元，同比下降9.3%；同时期房屋新开工面积累计.6万平方米，同比下降23.2%。
房地产这一支撑不锈钢行业的重要驱动力减弱，不锈钢行业不仅难以实现增长，甚至维持现状也变得困难。各大机构，如中信建投期货、宏源期货等，纷纷对不锈钢行情做出负面研判。
镍的情况也类似。根据世界金属统计局（WBMS）的最新统计，年1-9月，全球精炼镍产量供应过剩8.85万吨，达到历史高点。
传统业务虽然可能在收缩中仍能维持盈利，但新能源业务却陷入困境。在锂电池领域，瑞浦兰钧一直在动力电池和储能电池之间徘徊，从去年开始逐步向储能倾斜，而这显然不是个好兆头。根据毕马威和中电联联合发布的一份行业研究报告，年国内成立了3.8万家储能相关企业，是年的5.8倍。
大量资本进入市场，激烈竞争使储能行业从蓝海变成红海。根据高工产业研究院的数据，当前国内储能电池产能已超过GWh，整体产能利用率从年的87%下降到今年上半年的不足50%，户储电池产能利用率更是连三成都不到。瑞浦兰钧在行业中未能取得领先地位，今年上半年公司电池产能利用率直接降至49.4%。
在年，储能电池价格高位时超过了1.3元/Wh，市场均价也都在0.88元/Wh左右，现在已经跌至0.5元/Wh以下。不仅瑞浦兰钧，被称为“小宁德”的海辰储能也陷入亏损泥潭，难以自拔。
锂电池行业的大洗牌势在必行，而更为激烈的价格战还在后面。企业要么继续烧钱谋求增长，要么主动退出市场，而明显的规模效应属性决定了最终能够存活的公司不会太多。
在项光达手头资金紧张的情况下，未来前景愈发不容乐观。
